东海证券：电子行业周报：存储合约涨价预期上调，苹果发布M4芯片加码AIPC

投资要点： 电子板块观点：存储芯片价格季度涨幅预期上调，各大厂接近满产，HBM或面临供不应求；苹果首发M4芯片，AIPC领域布局迎来硬件强援；阿里云通义千问2.5在中文语境下性能赶超GPT-4-Turbo，国内大模型发展迅速。当前电子行业供需处于底部平衡回暖阶段，行业估值处于历史低位，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、IOT四大投资主线。 存储芯片价格涨幅预期上调，各大厂接近满产，HBM或面临供不应求。TrendForce上修第二季度DRAM合约价季涨幅至13~18%；NANDFlash同步上修至约15~20%。尽管除了AI以外的终端需求复苏迹象较弱，但出于维稳库存价值的考量以及AI市场供需火热等因素影响，且担忧后续出现HBM产能排挤效应，买方转而愿意第二季提前备货，以应对第三季起可能出现HBM供应短缺的问题。此外，受益于HBM销售单价较传统型DRAM高出数倍加上AI芯片相关产品迭代让HBM单机搭载容量扩大，HBM占比DRAM产能及产值均有望大幅向上。产能方面，集邦预估2023、2024年HBM占DRAM总产能分别是2%及5%，2025年占比将超过10%。产值方面，2024