西南证券：博隆技术（603325）-合成树脂气力输送龙头，有望受益于石化装备更新改造

博隆技术(603325) 投资要点 事件：1）公司发布2023年年报，2023年实现营收12.2亿元，同比增长17.5%，归母净利润2.9亿元，同比增长21.5%；2023Q4实现营收4.6亿元，同比增长8.2%，环比增长136.9%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长21.5%，环比增长149.5%。2）公司发布2024年一季报，2024Q1实现营收1.4亿元，同比下降67.1%；实现归母净利润0.3亿元，同比下降75.3%，受各季度项目交付不均衡影响，24Q1业绩短期承压。 23年利润率小幅增长，期间费用维持低位。2023年公司毛利率32.15%，同比增长0.06个百分点，净利率23.5%，同比增长0.77个百分点，利润率水平稳中向好。2023年公司费用管控良好，期间费用率4.15%，同比增长0.01个百分点，继续维持低位运行。2024年一季度毛利率27.98%，同比下降4.52个百分点，净利率19.83%，同比下降6.58个百分点，主要系定制化产品项目间毛利率差异较大，利润率存在一定波动。 受人员数量增长和营收下降影响，24Q1费用率升高。2024年一季度公司期间费用率8.80%