浦银国际证券：闻泰科技（600745）-ODM业绩逐季稳定，功率半导体业务触底在即

闻泰科技(600745) 调整目标价至人民币37.1元，潜在升幅17%，维持“买入”评级。 调整公司盈利预测，重申闻泰科技的“买入”评级：受到手机供应链涨价以及海外功率半导体周期下行影响，闻泰去年四季度和一季度利润都较同期下滑。从短期来看，闻泰ODM业务正在逐季改善，而安世半导体业务也触底在即。从中长期看，大客户有望为闻泰ODM业务提供增量和利润，而临港晶圆厂有望带动安世消费领域应用增长。维持“买入”评级。 ODM业务加强成本控制，大客户也将稳步扭亏：闻泰ODM在去年四季度和今年一季度分别录得人民币7亿和3.5亿元的亏损。主要原因在于：1）手机供应链涨价，导致部分项目从盈利转亏；2）制造成本处于较高水平，影响盈利空间；3）大客户项目仍在初期，导致亏损。展望今年二季度和下半年，通过多供应链布局和加强制造成本控制，闻泰有望逐步改善手机ODM业务的盈利能力。同时，大客户项目的持续放量有望带动大客户项目持续向盈亏平衡点改善。因此，我们预期闻泰的ODM业务在今年将处于向上趋势。 安世半导体受到海外功率半导体周期下行压力，周期下行触底在即。安世半导体去年四季度和今年一季度的毛利率分别为33.8%和