国信证券：东方证券（600958）-自营稳固，反转持续

东方证券(600958) 核心观点 东方证券发布2023年年度报告。2023年，公司实现营业收入170.90亿元，同比下降8.75%；实现归母净利润27.54亿元，同比下降8.53%；对应EPS0.30元，同比下降14.29%；加权平均净资产收益率3.45%，同比减少0.71个百分点。营收下降的主因是经纪、投行、资管业务周期影响。 自营业务向上，机构FICC体系初具规模。2023年，公司实现投资业务收入23.88亿元，同比增长25.67%，自营业绩主要体现在一季度和三季度，与固收行情相关性强。机构业务稳步推进，公司银行间现券交易量同比增长24.9%，交易所债券交易量同比增长177.2%，利率互换交易量同比增86.9%。同期，公司获批成为首批沪深两市交易所债券主做市商，银行间做市成交量同比增12.3%，以做市为代表FICC体系完善将减少公司自营风险敞口。 传统经纪承压，财富转型推进。2023年，受市场整体表现不佳影响，公司实现经纪业务收入27.81亿元，同比下降9.85%，市占率1.63%，行业排名第20名。公司机构理财保有规模109亿元，较年初提升45.3%；零售端高净值客户总资产规模