中银证券：白酒行业2023年报及2024年1季报总结：白酒延续较快业绩增速，优势公司市占率加速提升

2023年、1Q24白酒延续较快业绩增速，优势公司市占率加速提升，不同类型酒企分化明显，地产酒整体业绩增速快于其他类型酒企，全国化扩张型酒企业业绩增速偏慢。2024年白酒上市公司经营目标保持了进取态势，建议重点关注大众价格带升级逻辑顺畅，区域扩张路径清晰的公司，推荐山西汾酒、今世缘。 支撑评级的要点 2023年、1Q24白酒延续较快业绩增速，优势公司市占率加速提升。分不同类型企业来看，地产酒整体业绩增速快于其他类型酒企，全国化扩张型酒企业绩增速偏慢。（1）2023年白酒板块营收、归母净利同比增速分别为16.0%18.9%，1Q24同比分别增14.7%、15.7%，宴席需求和消费场景恢复，名酒集中度进一步提升，白酒板块业绩增速在食饮主要子行业中排名较为靠前。考虑到部分酒企季度间会有调节，结合4Q23+1Q24一起来看，上市酒企营收及归母净利增速分别为14.8%、16.8%，营收增速略低于1-3Q23的16.3%。受益于返乡需求增加和大众价格带消费升级，白酒24年春节期间需求较好，春节前后则相对平淡。（2）分不同类型企业来看，高端酒维持了稳健增长势头，季度间波动较小，展现了强大的品牌力和渠