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国信证券:德邦股份(603056)-业绩实现较快增长,期待网络融合效果显现.pdf |
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德邦股份(603056)
核心观点
24年一季度公司业绩实现较快增长。2023年全年营收362.8亿元(+15.6%),归母净利润7.46亿元(+13.3%);23年四季度单季营收108.4亿元(+26.4%),归母净利润2.74亿元(-17.3%);2024年一季度单季营收93.0亿元(+25.3%),归母净利润0.93亿元(+27.7%)。
京东物流贡献较大的收入增量,德邦原始业务的收入内生增长仍然稳健。2023年下半年,公司推进与京东物流的网络融合项目:1)通过资产收购,全面接管京东物流83个转运中心的部分资产,实现快运网络的进一步拓展;2)京东物流将原独立运营的快运业务的中转、运输环节交由公司操作。2023年京东物流贡献了32.4亿元的收入,从而带动公司全年收入实现了15.6%的较快增速。剔除京东物流影响,在宏观经济增长承压的背景下,2023年全年以及2024年一季度德邦原始物流业务也仍然实现了个位数的稳健增长。分业务来看,新口径下,公司快运业务成为核心业务(2023年快运和快递收入占比分别为89%和7.5%),2023年全年和2024年一季度快运业务分别实现322.8亿元和8
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