国信证券：招商银行（600036）-2024年一季度点评：业绩阶段性承压，静待大零售回暖

招商银行(600036) 核心观点 2024年一季度业绩承压。2024年一季度实现营收864亿元（YoY,-4.65%），归母净利润381亿元（YoY,-1.96%）。全年加权平均ROE为16.08%，同比下降2.35个百分点，一季度业绩承压，但公司盈利能力在同业前列。 营收下降主要由净息差收窄和中间业务收入下降拖累。一季度公司净利息收入同比下降6.15%，主要由净息差收窄拖累，规模稳步扩张。一季度公司披露的净息差为2.02%，同比收窄27bps，环比去年4季度收窄2bps，主要由资产端收益率下降拖累。资产端，受LPR下调及存量房贷利率下调，以及新发放贷款收益率同比下行影响，公司生息资产收益率同比下降21bps，环比4季度下降3bps。负债端，计息负债成本率同比提升了7bps，环比4季度持平。其中存款付息率同比提升4bps，但环比4季度下降1bp。期末资产总额11.5万亿元，较年初增长4.46%，贷款总额为6.82万亿元，较年初增长4.7%，存款总额8.44万亿元，较年初增长3.49%。 手续费净收入下降，其他非息收入实现了较好增长。一季度非息收入同比下降2.30%，其中手续费及佣金净