山西证券：第一创业（002797）-资管业务保持优势，投资业务边际改善

第一创业(002797)事件描述：公司发布2022年年报及2023一季报，2022年实现营业收入26.11亿元，同比-19.77%，归母净利润4.01亿元，同比-46.22%，加权平均ROE为2.76%，较上年下降2.5pct。2023Q1实现营业收入6.92亿元，同比增长30.17%，实现归母净利润1.41亿元，同比增长95.96%。投资要点：投资业务拖累，一季度边际改善。2022年公司经纪、投行收入分别下滑19.06%和9.11%，资管业务收入增长11.79%至10.29亿元，资管业务收入实现连续4年增长；利息净收入增长4.96%至2.09亿元，但投资业务收入大幅下滑79.87%，拖累业绩。2023Q1实现投资业务收入2.09亿元，较去年同期增加2.35亿元，推动营业收入及归母净利润改善。资管业务逆势增长，固收+特色鲜明。2022年公司以“成为有固定收益特色的、以资产管理业务为核心的证券公司”为战略目标，成功实现资管业务的逆势增长。1）“一控一参”特色布局：第一创业同时控股“创金合信”和参股银华基金，截至2022年末，创金合信受托管理资金总额8,395.10亿元，较2021年末增长